Edward O. Thorp

1. The Kelly Criterion in Blackjack, Sports Betting, and the Stock Market (Handbook of Asset and Liability Management, vol. 1, ch. 9, pp. 385–428) — книга или статья, 2006
   Копия на gwern.net; 44-страничный текст прочитан.

• Размер и рискДля долгосрочно наращивающих капитал критерий Келли максимизирует ожидаемый логарифм капитала: ставить фиксированную долю текущего капитала, определяемую преимуществом и дисперсией, и пересчитывать её по мере изменения капитала.
  [1]
• Размер и рискПеребор со ставкой наказывается гораздо строже, чем недобор, поэтому оценки преимущества должны быть консервативными.
  [1]
• Размер и риск«Половина Келли» даёт 3/4 скорости роста при гораздо меньшей вероятности крупной потери: шанс когда-либо потерять половину стартового капитала равен 1/2 при полном Келли и всего 1/8 при половине.
  [1]
• Размер и рискВероятность удвоиться раньше, чем уполовиниться, равна 2/3 при полном Келли и 8/9 при половине.
  [1]
• Размер и рискПочему дробный Келли: если истинное преимущество вдвое меньше оценённого, а ставка равна 1,5 оценочной доли Келли, темп роста отрицателен и вы разоряетесь; даже полный Келли тогда даёт нулевой рост с резкими колебаниями.
  [1]

• ДисциплинаЛюди, наблюдающие крупную просадку, склонны бросить торговлю или быть вытесненными; по его опыту, большинство предпочитает комфорт половины Келли, отказываясь от четверти роста.
  [1]
• ДисциплинаВывод статьи: долгосрочные инвесторы должны избегать ставки выше доли Келли и, поскольку вероятности неопределённы, ограничивать долю вложений настолько, чтобы не было значительного риска перебора.
  [1]

Часто приписывают этому трейдеру, но в источниках выше не найдено. Не считается его правилами.

• Фиксированная рекомендация «половина Келли» — распространённое упрощение: статья показывает, как работает компромисс, и говорит, что большинство предпочитает половину Келли или близкое значение, но правилом это не называет.

Для сайзинга по Келли нужно известное преимущество, а при нулевом или отрицательном преимуществе доля Келли равна нулю или отрицательна: не ставить ничего. Этот проект не нашёл прибыльной стратегии, поэтому критерий не даёт размера позиции ни для одного правила на этом сайте.