- Коротко: организатор создаёт группу в Telegram, объявляет время пампа, в этот момент называет монету, и участники покупают разом. Организатор знает монету заранее и может купить до анонса; большинство участников покупает после него, по завышенной цене.
- Работа Xu и Livshits 2019 года проследила 412 пампов в более чем 300 Telegram-каналах с июня 2018 по февраль 2019. Около 100 организованных каналов в среднем проводили 2 пампа в день, создавая около $6 млн искусственного объёма в месяц.
- В изученном случае монета выросла втрое (с 35 до 115 сатоши) за 15 минут и упала ниже цены открытия через 3,5 минуты после старта; в крупнейшем канале было 12 333 участника, но во всём пампе прошло лишь 322 сделки.
- Авторы оценивают чистую прибыль админов примерно в 199,52 BTC (около $1,1 млн) за 348 событий, средняя доходность инсайдеров 18 %. Исследование охватывает 2018–2019 годы на малых биржах; оно не доказывает, что сегодня те же числа.
Коротко. Памп-энд-дамп — это согласованный, умышленный и недолгий всплеск покупок в слаботоргуемой монете. Организатор создаёт группу, объявляет время, в этот момент называет монету и просит всех купить разом. Он знал монету заранее, поэтому может уже держать её. Последователи покупают после анонса, у вершины, и цена за минуты откатывается. Работа 2019 года по 412 пампам, организованным в Telegram, показывает, насколько рутинен сценарий.1
Каков сценарий организованного пампа?
Работа описывает шаги. Организатор создаёт публичный Telegram-канал или группу и набирает участников на форумах и в соцсетях. Когда участников достаточно, обычно больше 1000, он за несколько дней объявляет детали: время, биржу и парную монету. Участникам велят заранее перевести средства на биржу. По мере приближения срока отсчёты повторяют «правила»: покупай быстро, «шилли» монету, держи несколько минут, продавай частями и только в плюс.1
В назначенный момент монету объявляют, обычно картинкой, рассчитанной на то, чтобы обмануть распознавание текста. В первую минуту цена резко растёт, иногда в несколько раз. Через несколько минут, иногда через десятки секунд, наступает пик. Участники в панике продают при первом падении, и цена возвращается к стартовой, порой ниже. В течение получаса админ публикует «отчёт» всего с двумя ценами, стартовой и пиковой, что создаёт у новичков иллюзию высокой прибыльности пампов.1
Как выглядел один памп по секундам?
Авторы разбирают памп 14 ноября 2018, организованный как минимум четырьмя каналами, крупнейший из которых насчитывал 12 333 участника. Монета BVB была «спящей» и не значилась на CoinMarketCap; последняя правка её кода была больше года назад. Первая заявка на покупку исполнилась в течение секунды после первого анонса, что, по догадке авторов, было автоматом. После бурной волны покупок около 18 секунд цена уже взлетела до пика, а через 3,5 минуты после старта была ниже цены открытия. За 15 минут цена выросла с 35 до 115 сатоши, втрое.1
Один канал объявил монету, когда цена уже была на пике, и тем, кто полагался на это объявление, заработать было невозможно. Во всём пампе прошло 322 сделки при 1 376 просмотрах сообщения с названием монеты и более 10 000 участников канала: большинство участников наблюдали или знали, как трудно заработать.1 По всем событиям работа находит отрицательную корреляцию (-0,162) между числом просмотров объявления и размером роста, то есть размер аудитории не предсказывает памп.
Кто зарабатывает и сколько?
Работа насчитывает 8 793 BTC (около $50 млн) торгового объёма в часы пампов, в девять раз больше, чем до них (943 BTC), всего за восемь месяцев. Чтобы оценить прибыль админов, она предполагает, что те покупают перед пампом и продают в покупки инвесторов: чистая прибыль 199,52 BTC, около $1,1 млн, на 348 событиях, средняя доходность инсайдеров 18 %. Авторы отмечают, что торговля — игра с нулевой суммой, поэтому суммарные потери инвесторов должны быть того же масштаба.1
Ещё один вывод — масштаб. Около 100 организованных Telegram-каналов в среднем проводили 2 пампа в день, создавая около $6 млн искусственного объёма в месяц, что авторы называют «намного более распространённым, чем считалось раньше». Пампы также предпочитали малые площадки.1
Некоторые биржи — не сторонние наблюдатели: Yobit открыто организовывал пампы. Работа называет три выгоды для биржи: она может продать монеты, купленные перед пампом, по накачанной цене, зарабатывает высокие комиссии на объёме и может использовать первый доступ к информации о заявках для фронтраннинга.1
Можно ли предсказать памп?
Авторы построили модель случайного леса, которая до события присваивает каждой монете на бирже вероятность пампа, с AUC выше 0,9, и описали простую стратегию на её основе, заявив доходность 60 % за одиннадцать недель на малых розничных вложениях при строгих допущениях.1 Мы не читаем это как рекомендацию. Выборка — 2018–2019 годы, модель предсказывает, какую монету выберут, а не можно ли выйти в плюс, и рынки с тех пор изменились.
Что трейдеру взять из этого
- «Сигнал», разосланный тысячам, — не сигнал. Если вы получаете название монеты одновременно с тысячами других, организатор уже занял позицию перед вами.
- Скорость — не план. В разобранном случае автоматическая покупка в первую секунду поймала движение; ручные покупатели пришли к пику.
- В «отчёте» две цены. Старт и пик скрывают все потери между ними.
- Любимцы — тонкие монеты. Выбирали «спящие» монеты на малых биржах со слабыми проектами. Та же психология погони за ростом — в статье про FOMO в крипто-торговле.
- Фальшивый объём — часть арсенала. Работа считает большой искусственный объём. Другие его формы разобраны в фиктивный объём на криптобиржах: что нашли исследователи, а о крупных заявках, которые могут исчезнуть, — в что такое спуфинг в крипте.
Работа охватывает 2018–2019 годы. Это не юридическая консультация и не утверждение о каком-либо конкретном канале сегодня.
Материал образовательный, не инвестиционная рекомендация.
Footnotes
-
Xu, J., Livshits, B., «The Anatomy of a Cryptocurrency Pump-and-Dump Scheme», arXiv:1811.10109v2 (17 августа 2019); прочитан полный текст PDF. Аннотация и введение: 412 событий в более чем 300 Telegram-каналах, 17 июня 2018 – 26 февраля 2019; около 100 каналов, 2 пампа в день, $6 млн в месяц; AUC выше 0,9, 60 % за одиннадцать недель. Раздел 2: участники, типичный процесс (подготовка, больше 1000 участников, анонс за несколько дней, правила, картинка против распознавания, памп, дамп, отчёт), три выгоды для бирж, Yobit. Раздел 3: случай BVB 14 ноября 2018 (четыре канала, 12 333 участника, с 35 до 115 сатоши за 15 минут, первая покупка в течение секунды, около 18 секунд до пика, ниже открытия через 3,5 минуты, 322 сделки, 1 376 просмотров). Раздел 4: доли бирж (Cryptopia 211, Yobit 112, Binance 68, Bittrex 21 из 412), 8 793 BTC против 943 BTC, прибыль админов 199,52 BTC на 348 событиях, средняя доходность инсайдеров 18 %, корреляция -0,162 между просмотрами и ростом, 35 % монет уже накачивали на той же бирже. ↩ ↩2 ↩3 ↩4 ↩5 ↩6 ↩7 ↩8 ↩9
Частые вопросы
Как работает крипто-памп-энд-дамп?
По работе Xu и Livshits, организатор набирает участников в Telegram-канал (обычно больше 1000), за несколько дней объявляет памп, присылает отсчёт, затем в назначенное время называет монету, обычно картинкой, которую не читают машины. Участники покупают разом, цена в первую минуту резко растёт, достигает пика за секунды или минуты и затем откатывается, часто к стартовой цене или ниже.
Кто зарабатывает на памп-энд-дампе?
Организаторы. По оценке работы, админы получили чистую прибыль 199,52 BTC, около $1,1 млн, на 348 пампах, средняя доходность инсайдеров 18 %, в предположении, что они покупали перед пампом и продавали в него. Поскольку торговля — игра с нулевой суммой, авторы пишут, что суммарные потери инвесторов того же масштаба.
Может ли обычный участник заработать, присоединившись к пампу?
Работа пишет, что многие участники покупают по уже раздутой цене и становятся жертвами. В разобранном случае первая покупка прошла в течение секунды после анонса, вероятно автоматом, а цена достигла пика примерно за 18 секунд покупок; один канал объявил монету, когда цена уже была на пике.
На каких биржах проводят пампы?
Из 412 пампов работы 51 % прошли на Cryptopia, 27 % на Yobit, 17 % на Binance и 5 % на Bittrex. Некоторые биржи сами участвовали: Yobit открыто организовывал пампы. Эти доли относятся к периоду с июня 2018 по февраль 2019.
Какие монеты выбирают организаторы?
Работа пишет, что организаторы предпочитают монеты, связанные с несерьёзными проектами. Монета из разбора была «спящей», не значилась на CoinMarketCap, последняя правка кода была больше года назад, а рейтинг на бирже — 1 из 5. В 35 % случаев монету уже накачивали на той же бирже.
Источники
- The Anatomy of a Cryptocurrency Pump-and-Dump Scheme. Jiahua Xu, Benjamin Livshits. arXiv:1811.10109v2 [q-fin.TR], 17 августа 2019 (прочитан полный текст), 2019
Статья — исследование, а не инвестиционная рекомендация. Результаты на истории не гарантируют результатов в будущем.