Реванш на рынке: почему после убытка хочется отыграться

Реванш-трейдинг (revenge trading) — желание сразу вернуть убыток: больший размер, сделка, которую вы бы обычно не взяли, позиция, открытая потому, что предыдущая «обидела». Это одна из самых частых проблем психологии трейдинга, и она оставляет следы. Стоит прочитать два: официальный разбор того, как у одного трейдера росли потери, и то, что показывают тысячи обычных брокерских счетов.

Документированный случай: как росли потери в Barings

В 1995 году Совет по банковскому надзору при Банке Англии расследовал крах Barings. Доклад опубликован и реконструирует один счёт, номер 88888, по его выпискам. Совет сообщает, что не смог опросить Ника Лисона, который «в настоящее время находится под стражей во Франкфурте в ожидании решения по ходатайству о его экстрадиции» (перевод наш), поэтому цифры ниже взяты из записей счёта, а не из его собственного рассказа.¹

Что записано в докладе:

• Счёт использовали, чтобы «парковать» убытки и брать крупные собственные позиции, а «баланс на счёте 88888 разрешали расти, и накопленные убытки не отражались в учётных записях» (перевод наш).¹
• Рисунок 4.1 доклада даёт накопленный убыток: £2 млн (конец 1992), £23 млн (конец 1993), £116 млн (июнь 1994), £208 млн (конец 1994) и £827 млн на 27 февраля 1995 года. Из них £619 млн потеряно за последние восемь недель.¹
• После землетрясения в Кобе счёт потерял £102 млн за один день, 23 января 1995 года. Когда рынок пошёл в его пользу, он «по-прежнему держал крупные позиции и держался за них, а не закрывал». Затем оба рынка пошли против него, и «вместо того чтобы сократить убытки, он продолжал наращивать длинную позицию по Nikkei и короткую по JGB» (перевод наш).¹
• За два дня, 14 и 15 февраля, он потерял £109 млн; 16 и 17 февраля он добавил «ещё 2700 контрактов к короткой позиции по JGB» и «ещё 5099 контрактов к длинной позиции по Nikkei» (перевод наш).¹

Это не история обычного трейдера: здесь неразрешённая торговля и сокрытие, и никто не останавливал рост позиций. Но она показывает арифметику эскалации, когда ничто внешнее не ограничивает ущерб: каждый убыток встречали большей позицией, а последние восемь недель дали основную часть итога.

Что показывают обычные счета

Один изучил торговые записи 10 000 счетов крупного дисконтного брокера. Он проверял «эффект диспозиции — склонность инвесторов слишком долго держать убыточные вложения и слишком рано продавать прибыльные» и нашёл, что «эти инвесторы демонстрируют сильное предпочтение фиксировать прибыль, а не убыток». Поведение «не похоже на стремление ребалансировать портфель» и не «оправдано последующей доходностью портфеля» (перевод наш).²

Удержание убыточной позиции и реванш — два лица одной тяги: не принимать убыток. В одном случае вы отказываетесь закрыть, в другом открываете новое, чтобы убыток стереть.

Почему в моменте это кажется логичным

Эта часть — наше прочтение, а не вывод источников: после убытка число на экране становится долгом, а следующая сделка — способом его вернуть. Рынок не знает вашей цены входа и вашего настроения. У следующей сделки те же шансы, что были до убытка, с одним отличием: размер и сетап вы теперь выбираете в худшем для этого состоянии.

Как остановить реванш-трейдинг: пять правил

Это практические правила, а не результаты исследований выше:

1. Дневной лимит убытка в R. Выберите число, например в два-три раза больше обычного риска на сделку. Достигнут — сессия окончена.
2. Пауза после каждого стопа. Тридцать–шестьдесят минут вдали от графика до следующего входа.
3. Размер не растёт после убытка. Размер позиции определяет план, а не последний результат.
4. Один вопрос перед входом. «Этот сетап в моём списке, и у него есть стоп?» Если нет — не берите.
5. Короткая запись в конце дня. Какие сделки были по плану, а какие нет.

Почему записывать заранее? Мета-анализ Голльвитцера и Ширана по 94 независимым проверкам показал, что план, который заранее говорит «если возникнет ситуация Y, то я начну действие X», даёт эффект от среднего до большого (d = 0,65) на достижение цели, включая «отказ от проваливающихся линий действий» (перевод наш).³ Исследования общие, не про трейдинг, но логика переносится: решение принято до того, как пришёл убыток. О том, как писать такие правила, мы рассказываем в статье про правила «если–то».

Наши бесплатные инструменты помогают на каждом шаге: на странице реванш-трейдинга есть короткий тест на этот паттерн, что делать после большого убытка — протокол на первый час, а на странице «Сессия и план» можно задать дневной лимит убытка, паузу после стопов и предел числа сделок, и форма входа блокируется при их достижении. Все данные остаются в вашем браузере.

Вопросы трейдеров

Как перестать мстить рынку? Уберите решение из момента после убытка: дневной лимит, пауза и фиксированный размер, заданные до сессии.

Реванш — это то же, что FOMO? Нет. Реванш запускает убыток, FOMO — движение, которое вы пропустили. Оба ведут к сделкам вне плана; см. FOMO в крипте.

Каким должен быть дневной лимит убытка? Многие используют два-три риска на сделку. Это условность, а не результат исследования; выберите число, которому вы сможете следовать каждый день.

Если торговля причиняет вам сильные страдания или вы не можете остановиться, обратитесь к специалисту. Материал образовательный, это не инвестиционная и не медицинская рекомендация. Больше в рубрике «Психология трейдинга».