Зарабатывают ли дейтрейдеры? Что показывают исследования

«Можно ли жить на дейтрейдинг?» — один из самых частых вопросов о трейдинге, и большинство ответов в сети дают те, кто продаёт курсы. Два научных исследования отвечают лучше, чем истории успеха: они наблюдали за всеми трейдерами целого рынка, а не только за теми, кто выкладывает скриншоты.

Бразилия: все, кто начал дейтрейдинг в 2013–2015 годах

Шаже, Де-Лоссо и Джованнетти формулируют вывод прямо: жить на дейтрейдинг для частного лица «практически невозможно, вопреки утверждениям продавцов курсов» (перевод наш).¹ Они наблюдали всех, кто начал торговать в 2013–2015 годах на бразильском рынке фьючерсов на акции, третьем в мире по объёму. Результаты:¹

• 97 % тех, кто продолжал торговать дольше 300 дней, потеряли деньги;
• выше бразильской минимальной зарплаты заработали только 1,1 %;
• выше начальной зарплаты банковского кассира — только 0,5 %, и всё это «с большим риском».

Обратите внимание на фильтр выборки: это люди, торговавшие больше 300 дней. Многие ушли раньше, а главная цифра работы — про тех, кто остался.

Тайвань: 360 000 дейтрейдеров в год

Барбер, Ли, Лю и Один использовали полные данные Тайваньской фондовой биржи с 1992 по 2006 год. Они ранжировали дейтрейдеров по результату за год и смотрели, как те торгуют в следующем. Выводы рабочей версии мая 2011 года:²

• в среднем за год дейтрейдингом занимаются около 360 000 человек, и «около 13 % получают прибыль после комиссий в обычном году»;
• «меньше 1 % дейтрейдеров (1000 из 360 000) способны стабильно обыгрывать рынок» (перевод наш);
• 500 лучших продолжали зарабатывать и после комиссий (в рабочей версии 28,1 базисного пункта в день), а у тех, кто плохо торговал раньше, результат «стабильно отрицательный» и до, и после комиссий.

В опубликованной версии 2014 года цифры доходности у верхней и нижней групп немного другие, поэтому ориентируйтесь на картину, а не на точные базисные пункты. В статье также напоминается ранее известное: частные инвесторы в среднем теряют, а у брокера, которого изучали Барбер и Один (2000), значительную часть потерь объясняли торговые издержки.²

Что сделали регуляторы

В ЕС ESMA с 1 августа 2018 года ограничила розничные CFD: плечо «от 30:1 до 2:1» в зависимости от волатильности базового актива. 30:1 для основных валютных пар, 5:1 для отдельных акций и «2:1 для криптовалют». Кроме того, провайдеры обязаны публиковать стандартное предупреждение о риске, включающее долю убыточных розничных счетов у провайдера (перевод наш).³ Самый низкий лимит получила крипта.

Что это говорит и чего не говорит

1. Навык существует, но редок. Тайваньские данные показывают устойчивость: небольшая группа выигрывает раз за разом. Но это не значит, что большинство может этому научиться.
2. Исследования про акции. Бразильские индексные фьючерсы и тайваньские акции отличаются от бессрочных контрактов на крипту комиссиями, плечом, фандингом и часами торгов. Исследования всей популяции крипто-дейтрейдеров мы не нашли, и оценка для крипты была бы просто догадкой.
3. Издержки и плечо — часть ответа. В тайваньских данных результат до и после комиссий отличается на десятки базисных пунктов в день. В крипте добавляются фандинг, проскальзывание и риск ликвидации: см. наши материалы о ликвидации на фьючерсах и о проскальзывании.
4. Результат нужно проверять. Стратегия, которая красиво выглядит на графике, — гипотеза; см. почему бэктесты обманывают и размер позиции по критерию Келли, чтобы не ставить размер на удачу.

Практический вывод: если вы торгуете активно, принимайте за отправную точку базовую частоту из этих работ, рискуйте только тем, что готовы потерять, считайте все комиссии и ведите журнал, который можно проверить. Материал образовательный и не является инвестиционной рекомендацией.